中粮角度:棉价已被轻视 买入还需等候

1谈论 2019-05-30 09:55:02 来历:中粮威廉希尔官网 作者:付斌 新股民学会一招3天大赚22%!

  笔者在513日的文章《交易争端恶化或许拓宽棉价区间下沿》中预判“棉花微观和工业利空共振,棉价区间下沿或许拓宽到13500/吨邻近”,现在棉花商场根本证明了笔者预期。通过接连暴降后的棉价是否被轻视,在威廉希尔(williamhill)玉米农产品(行情000061,诊股)普涨布景下,棉花是否值得抄底呢?笔者以为,当下棉价虽被轻视,但暂无上涨驱动,抄底机遇仍是偏早。

  棉花估值处于低位

  首要,从本钱角度来看棉价是被轻视的,北疆棉花根本售罄,出售进展约90%,南疆棉花存到现在叠加仓储和利息折盘面最低也得16000/吨,当下13660/吨价格低于本钱2340/吨,这种折价水平已反响大部分利空。其次,从基差角度来看郑棉亦被轻视,北疆机采棉(328级)与9月合约基差约1000/吨,在前史上归于偏高方位,阐明盘面价格被轻视。再次,从进口赢利角度来看,现在滑准税进口赢利为15/吨,根本平水的表里价差关于棉花净进口国是不合理的,抛储完毕后仅靠本身产值和配额内进口是无法平抑国内缺口的,长时间来看需求坚持必定的配额定进口赢利来促进进口交易。最终,从比价估值上来看,到528日,郑棉相关于国内大宗产品的估值仅有9.23,是2008年以来的最低位毫无疑问,当下的棉价是被轻视的,但这仅代表棉花具有买入安全边沿,并不代表买入后会上涨,现在暂时看不到上涨驱动。

  【中粮角度】棉价已被轻视,买入还需等候

  气候利多缺席棉花,消费利空边沿加剧

  受北美继续降雨影响,玉米和威廉希尔(williamhill)栽培进展大幅慢于前史同期水平,引发弃种减产担忧,本月美玉米至低点涨幅26%,美豆至低点涨幅12%。不过,棉花主产区气候根本正常,棉花栽培有序推动,气候升水缺席棉花,暂不支撑棉花跟涨。据USDA,到528日,美棉栽培进展57%,近五年均值58%,并无反常。

  消费方面,国内5月份的内需和出口数据没有发布,不过据笔者了解,下流消费利空边沿加剧。相关于4月份,纺服订单进一步低迷,产制品库存进一步添加,降价出售现象增多,部分地区无法放假下降开工率。现在的局势来看,6月底美方对剩下约3000亿美元产品加税的靴子或许落地,到时被轻视的棉价或许会有最终一跌,空间上极有或许击穿13000/吨,详细点位看心情冲击的烈度,现在欠好定量。

  综上所述,从本钱、基差、进口赢利、产品比价等方面考量郑棉估值处于前史低位,具有较好的做多安全边沿;可是现在下流消费利空边沿加剧, 3000亿加税利空悬而未决,气候升水缺席棉花,棉花暂无上涨驱动,买入机遇仍需等候;后市可重视4个或许的上涨驱动“中美和谈、气候灾祸、国储轮入、消费好转”,亦可等候加税利空落地的最终一跌。

关键词阅览:棉花

责任编辑:Robot RF13015
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